Fundstrat、2026年前半期にEthereumが1,800ドルまで下落すると予測

Fundstrat Researchのスクリーンショットが、Tom Lee氏の最近のイーサリアムに対する強気な発言にもかかわらず、同氏の会社が2026年前半の暗号資産市場における急激な調整を予測しているかどうかについて議論を呼んでいる。

Wu BlockchainがX経由で画像を共有し、「2026 Crypto Outlook: Near-Term Headwinds, Second-Half Upside」というタイトルの内部顧客向けメモと説明し、2025年12月17日(水)19:34 ETのタイムスタンプが記されている。

Fundstratの弱気予想とTom Lee氏の強気予想

この文書は、Fundstratのデジタル資産戦略責任者であるSean Farrell氏が作成したもので、「2026年前半における大幅な調整」を予測する基本シナリオが含まれており、ビットコインの目標レンジは$60,000~$65,000、イーサは$1,800~$2,000、solanaは$50~$75としている。このメモは、これらの水準が「年末に向けた魅力的な機会」を意味すると付け加えており、この見方が間違っている場合でも、強さが確認されるまでは「守りの姿勢」を取ることが望ましいとしている。

ETHのレンジが市場の話題を呼んだ。イーサは$3,000付近で取引されており、額面通りに受け取れば$1,800は大幅な下落シナリオとなる。

論争は、Lee氏自身のメッセージとの近接性から生じている。バイナンスBlockchain Weekで、Lee氏は約$3,000のイーサリアムが「著しく過小評価されている」と述べており、この姿勢は、$1,000台後半への潜在的な動きを明示的に示す調査フレームワークとは大きく異なる読み方となる。過去数週間、Lee氏はETHが来年$20,000、今後数年で$62,000に達する可能性があるという予測を公表している。

Farrell氏は12月20日にX上で直接反応し、「内部対立」という枠組みはFundstratの運営方法を誤解していると主張した。同社には複数のアナリストが独立したプロセスを持ち、それぞれ異なる顧客の目的と時間軸に合わせて設計されていると述べた。

Farrell氏によれば、Lee氏の仕事はBTCとETHに1%~5%を配分する可能性のある大規模機関を対象としており、長期的なマクロと「長期的な」トレンドを中心に構成されている。対照的に、Farrell氏の調査は、より重い暗号資産エクスポージャーを持つ投資家向けに位置付けられており、約20%以上の配分を持つポートフォリオを参照しており、ボラティリティを通じて単一の長期テーゼを維持するよりも、積極的なリスク管理とリバランスが重要である。

この区別は、リークされたスタイルの目標を解釈する上で中心的である。Farrell氏の公開説明は「弱気である」ではなく、「短期的には慎重である」というものだった。市場は「ほぼ完璧」な価格設定がされているように見える一方で、リスクは高いままであると述べ、政府閉鎖の動き、貿易のボラティリティ、AI設備投資に関する不確実性、連邦準備制度理事会議長の交代、ハイイールドスプレッドの縮小、低いクロスアセットボラティリティを挙げた。

彼はまた、混合フロー状況を強調した。Farrell氏の説明では、証券会社の参入により長期的なETF需要は改善する可能性があるが、「OGの売却」、マイナー、ファンドの償還、さらにはMSCI MicroStrategyの上場廃止の可能性からの短期的な圧力が続いており、これは主要な流動性とセンチメントのバロメーターとなっている暗号資産株式複合体にまでリスクレンズが及んでいることを示唆しているため注目された。

Farrell氏の基本シナリオ:「年初の反発に続いて、さらに前半の調整があり、年末に向けてより魅力的な機会を生み出す。もし私が間違っている場合、確認(トレンドブレイク、フロー、モメンタム、または明確なカタリスト)を待つ方が良い。暗号資産は反射的であり、私の目的にとって、中間地帯では忍耐が重要である。」

スレッドは、最初のスクリーンショット主導の怒りのサイクルで多くの読者が見逃したポイントで終わる:Farrell氏は依然としてBTCとETHが「年末までに新しいATHに挑戦する」と予想しており、従来の4年サイクルの物語を圧縮する可能性のある、より短く、より浅い弱気相場を説明している。「見通しに注目した方々へ:私は依然としてBTCとETHが年末までに新しいATHに挑戦すると予想しており、より短く、より浅い弱気相場で従来の4年サイクルを事実上終わらせると考えている」と彼はX経由で書いた。

本稿執筆時点で、イーサリアムは$3,043で取引されている。