Ethereumは2025年これまでのところ、主要資産の中で最もパフォーマンスが悪いものの1つとなっています。しかし、それに惑わされないでください!
毎日、数百億ドル規模のステーブルコインがEthereum上で移動しており、グローバルなドル流動性の決済レイヤーとなっています。価格が低迷している中でも、大口保有者はETHを蓄積しています。
一般市場は大局を見逃しているのでしょうか?
Ethereumの不調な年を文脈に沿って考える
Ethereumは2025年の幕開けを厳しいものとしています。銀、金、米国株式が着実に上昇する一方で、ETHは年初来約12%下落し、主要資産の中で最も弱いパフォーマンスの1つとなっています。
Bitcoin [BTC]はやや良好なパフォーマンスを示していますが、アルトコイン市場ははるかに大きく下落しています。
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資金は金属や伝統的なリスク資産に回転しており、その間Ethereum [ETH]の価格は横ばいとなっています。市場が興味を失っているように見えます。
しかし、価格パフォーマンスだけがすべてを物語るわけではありません。
実際に資金が決済される場所
平均的な日に、Ethereumメインネットは約900億~1000億ドルのステーブルコイン送金を処理しており、他のどのネットワークよりもはるかに多くなっています。OnChainHQのリサーチ責任者であるLeon Waidmannによると、これは主にUSDTとUSDCが支払い、財務業務、実際の決済のために移動しているものです。
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他のチェーンも成長しており、一部はより安価またはより高速です。しかし、ステーブルコインの取引量は、信頼、中立性、ファイナリティが最も重要な場所に集中しています。
ユーザーは喜んで高い手数料を支払います。なぜなら、このスケールでは決済の失敗は選択肢にないからです。
価格が停滞する一方で…
大口保有者は非常に異なる行動をとっています。
ETHは繰り返し蓄積アドレスの実現価格付近で取引されています。つまり、長期的なクジラの平均オープン価格です。弱気相場で売却する代わりに、これらのウォレットはさらにETHを追加し続けています。
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タイミングは興味深いものです。
クジラの利益はゼロに近づいており、多くの人が通常エクスポージャーを減らすポイントです。しかし、蓄積アドレスへの流入は増加しています。これは多くの忍耐です!
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大口保有者は長期の弱気市場のように売却していません。むしろ、購入の増加はEthereumへの信頼とトークンが過小評価されていることを意味しています。
最終的な考察
- Ethereumは年初来12%下落しているかもしれませんが、依然として毎日900億~1000億ドルのステーブルコインを決済しています。
- コストベース付近でのクジラの蓄積の増加は、トレーダーが自信を持っていることを意味します。
出典: https://ambcrypto.com/is-ethereum-undervalued-these-2-on-chain-signals-say/
