Uniswap Esegue il Burning di 100 Milioni di Token UNI Dopo l'Approvazione della Governance

La transazione di burning è stata eseguita il 27 dicembre 2025 alle 20:33 UTC, segnando uno dei più grandi burning di token nella storia della finanza decentralizzata.

Il burning segue una votazione di governance decisiva conclusasi il 25 dicembre, con 125.342.017 token UNI votati a favore e solo 742 contro, rappresentando un'approvazione del 99,9%. La proposta ha superato il quorum richiesto di 40 milioni di UNI di oltre tre volte, dimostrando un forte consenso della community sulla nuova direzione economica del protocollo.

Cosa Cambia la Proposta UNIfication

La proposta UNIfication ristruttura fondamentalmente il modo in cui Uniswap genera e distribuisce valore. In precedenza, tutte le commissioni di trading andavano direttamente ai fornitori di liquidità che forniscono token alla piattaforma. Ora, una parte di queste commissioni verrà reindirizzata al protocollo stesso e utilizzata per bruciare token UNI su base continuativa.

Per i pool di Uniswap v2, i fornitori di liquidità ora ricevono lo 0,25% delle commissioni di trading invece del precedente 0,3%, con il protocollo che cattura lo 0,05% per il burning di token. Su Uniswap v3, la quota del protocollo varia in base al livello del pool: cattura un quarto delle commissioni LP per i pool allo 0,01% e 0,05%, e un sesto delle commissioni LP per i pool allo 0,30% e 1%.

L'attivazione delle commissioni è stata inizialmente attivata su Uniswap v2 e su pool v3 selezionati che coprono l'80-95% delle commissioni dei fornitori di liquidità sulla mainnet di Ethereum. Inoltre, le commissioni nette del sequencer da Unichain, la rete Layer 2 di Uniswap, confluiranno nello stesso meccanismo di burning dopo aver coperto i costi operativi.

Perché Sono Stati Bruciati 100 Milioni di Token

Il burning iniziale di 100 milioni di UNI rappresenta un aggiustamento retroattivo. Poiché Uniswap è stato lanciato nel 2018 con la capacità di attivare le commissioni integrata nei suoi smart contract, il protocollo avrebbe potuto raccogliere commissioni fin dall'inizio. Tuttavia, l'incertezza normativa sotto l'ex presidente della SEC Gary Gensler ha ritardato l'attivazione per anni.

Secondo la documentazione della proposta, la cifra di 100 milioni di token stima ciò che avrebbe potuto essere bruciato se le commissioni del protocollo fossero state attive da quando il token UNI è stato lanciato nel 2020. Il fondatore di Uniswap Hayden Adams ha confermato i risultati della votazione il 25 dicembre, affermando che il protocollo può ora diventare "il luogo principale in cui vengono scambiati i token".

Fonte: @Uniswap

Il meccanismo di burning funziona attraverso due smart contract chiamati TokenJar e Firepit. Le commissioni di trading si accumulano in TokenJar, dove possono essere prelevate solo se i token UNI vengono bruciati nel contratto Firepit. Questo crea quello che gli sviluppatori chiamano un "ciclo deflazionistico": man mano che l'utilizzo del protocollo cresce, l'offerta di UNI si riduce.

Risposta del Mercato e Impatto sul Prezzo

Il prezzo di UNI ha risposto positivamente sia all'approvazione della governance che all'esecuzione del burning. Il token è aumentato di oltre il 5% nelle 24 ore successive al burning, con il volume di trading e la capitalizzazione di mercato entrambi in aumento. Nella settimana precedente alla votazione di governance, UNI è salito di oltre il 17%.

I 100 milioni di UNI sono stati bruciati dal tesoro del protocollo. L'offerta circolante attuale si attesta a circa 730 milioni di UNI su un'offerta totale di 1 miliardo. Questa rimozione permanente dal tesoro crea scarsità che potrebbe supportare un apprezzamento del prezzo a lungo termine, assumendo che la domanda rimanga stabile o aumenti.

Uniswap elabora circa 2 miliardi di dollari in volume di trading giornaliero e ha generato oltre 1,05 miliardi di dollari in commissioni finora quest'anno, secondo i dati di DeFillama. Sulla base dei volumi attuali, gli analisti stimano che l'attivazione continua delle commissioni potrebbe generare circa 130 milioni di dollari all'anno per ulteriori burning di token.

Cambiamenti Operativi e Sviluppo Futuro

Oltre al burning e all'attivazione delle commissioni, UNIfication consolida le operazioni trasferendo i team e le responsabilità della Uniswap Foundation a Uniswap Labs. Le commissioni dell'interfaccia, le commissioni del wallet e le commissioni API addebitate da Uniswap Labs vengono impostate a zero, rifocalizzando completamente l'azienda sullo sviluppo a livello di protocollo.

Per supportare la crescita continua, la governance ha approvato un budget annuale di 20 milioni di token UNI a partire dal 2026. Questo fondo di crescita sosterrà lo sviluppo del protocollo, le integrazioni e l'espansione dell'ecosistema attraverso un contratto di vesting. La Uniswap Foundation ha confermato che continuerà a finanziare i builder e a mantenere programmi di sovvenzione attivi nonostante la riduzione del tesoro.

La proposta introduce anche le Protocol Fee Discount Auctions (PFDA), un sistema progettato per migliorare i rendimenti dei fornitori di liquidità internalizzando il MEV (maximum extractable value) che altrimenti andrebbe ai searcher o ai validatori. I trader possono fare offerte per esenzioni temporanee dalle commissioni, con le offerte vincenti inviate direttamente al meccanismo di burning di UNI.

Implicazioni per la DeFi

L'approvazione di UNIfication rappresenta un cambiamento significativo nel modo in cui i principali protocolli DeFi affrontano la tokenomics. Collegando direttamente l'offerta di token all'utilizzo del protocollo attraverso burning continui, Uniswap trasforma UNI da un token puramente di governance a un asset che accumula valore.

La mossa segue anni di dibattito all'interno della community di Uniswap su come creare valore economico per i possessori di UNI. Il protocollo ha notato nella sua proposta che il clima normativo è cambiato e la DeFi ha raggiunto un "punto di svolta per diventare mainstream", abilitando questa transizione.

Alcuni fornitori di liquidità hanno sollevato preoccupazioni sul fatto che le commissioni del protocollo potrebbero comprimere margini già sottili, in particolare sui pool di Uniswap v3 dove l'efficienza del capitale è alta. I critici avvertono di due potenziali scenari di rischio: o i fornitori di liquidità si ritirano a causa di rendimenti ridotti, o la governance diventa eccessivamente dipendente dagli incentivi UNI per mantenere la liquidità, creando un sistema circolare che limita i benefici per i possessori passivi di token.

Tuttavia, il voto quasi unanime suggerisce una forte fiducia della community che i benefici superino questi rischi. Figure del settore tra cui Jesse Walden di Variant, Kain Warwick di Synthetix e l'ex ingegnere di Uniswap Labs Ian Lapham hanno pubblicamente sostenuto l'iniziativa.

Il Percorso Futuro

Dopo il timelock di governance obbligatorio di due giorni, tutte le modifiche approvate sono ora attive on-chain. I partecipanti al mercato stanno osservando attentamente i flussi di liquidità, in particolare il comportamento dei fornitori di liquidità attraverso i pool v3 e v4, per valutare come si comporta UNIfication nella pratica.

Con l'attivazione delle commissioni e il burning retroattivo completato, Uniswap entra in una nuova fase in cui le prestazioni del protocollo e l'economia dei token sono direttamente allineate. Se questa coraggiosa ristrutturazione raggiungerà i suoi obiettivi a lungo termine dipenderà dal mantenimento del delicato equilibrio tra la cattura di valore del protocollo e la fornitura di liquidità competitiva in un panorama DeFi sempre più affollato.