Dominanza dei Magnificent Seven Collegata a Deflussi di $1T dai Fondi Azionari Attivi nel 2025

• 1.000 miliardi di dollari sono usciti dai fondi comuni azionari attivi, secondo i dati di Bloomberg Intelligence e ICI.

• Gli ETF azionari passivi hanno assorbito oltre 600 miliardi di dollari in afflussi in mezzo a guadagni di mercato ristretti.

• Il 73% dei fondi comuni azionari statunitensi ha sottoperformato i benchmark, quarta peggiore performance dal 2007.

I fondi comuni azionari attivi hanno registrato deflussi di 1.000 miliardi di dollari nel 2025 a causa della concentrazione tecnologica. Scopri perché le strategie attive hanno faticato e quali fondi hanno sovraperformato. Rimani avanti nei mercati concentrati.

Cosa ha causato deflussi record dai fondi comuni azionari attivi nel 2025?

I fondi comuni azionari attivi hanno registrato deflussi senza precedenti di circa 1.000 miliardi di dollari nel 2025, secondo le stime di Bloomberg Intelligence utilizzando i dati dell'Investment Company Institute. Questo ha segnato i prelievi più profondi del ciclo e l'undicesimo anno consecutivo di deflussi netti. Gli investitori sono diventati frustrati dalla debole selezione di titoli in un mercato che ha premiato solo un gruppo ristretto di sette giganti tecnologici statunitensi, portando molti a favorire strategie passive.

Come ha messo alla prova la concentrazione del mercato i gestori di fondi attivi?

La concentrazione del mercato si è intensificata significativamente nel 2025, con l'S&P 500 che ha raggiunto record guidato dagli stessi titoli tecnologici a mega capitalizzazione. I gestori di fondi che bilanciavano i portafogli tra i settori hanno sottoperformato, poiché meno del 20% dei titoli ha guadagnato in molti giorni, secondo i dati di BNY Investments. Dave Mazza, CEO di Roundhill Investments, ha osservato: "La concentrazione rende più difficile per i gestori attivi fare bene. Se non si pesa al benchmark i Magnifici Sette, allora probabilmente si corre il rischio di sottoperformance."

L'S&P 500 ha sovraperformato la sua versione equiponderata per tutto l'anno, costringendo i gestori attivi in un dilemma: discostarsi dal benchmark e restare indietro, oppure seguirlo da vicino giustificando commissioni più elevate. I fondi negoziati in borsa azionari passivi hanno catturato oltre 600 miliardi di dollari in afflussi, evidenziando il cambiamento. Athanasios Psarofagis di Bloomberg Intelligence ha riportato che il 73% dei fondi comuni azionari statunitensi è rimasto indietro rispetto ai benchmark, la quarta peggiore performance dal 2007, aggravata dopo aprile quando la leadership tecnologica guidata dall'IA si è consolidata.

Domande Frequenti

Qual è stato l'importo totale dei deflussi dai fondi comuni azionari attivi nel 2025?

I deflussi hanno totalizzato circa 1.000 miliardi di dollari dai fondi comuni azionari attivi nel 2025, basandosi sull'analisi di Bloomberg Intelligence dei dati dell'Investment Company Institute. Questo ha rappresentato il calo più ripido del ciclo, poiché gli investitori si sono ritirati in mezzo a una sottoperformance costante rispetto agli indici concentrati.

Quali fondi attivi sono riusciti a sovraperformare i loro benchmark nel 2025?

Alcuni fondi attivi hanno battuto i benchmark nonostante le sfide. L'International Small Cap Value Portfolio da 14 miliardi di dollari di Dimensional Fund Advisors ha reso oltre il 50%, concentrandosi su small cap globali in finanziari, industriali e materiali. Joel Schneider, vice responsabile della gestione del portafoglio per il Nord America, ha sottolineato la disciplina richiesta per la diversificazione.

Punti Chiave

• L'ampiezza ristretta del mercato ha danneggiato le strategie attive: I guadagni concentrati nei giganti tecnologici hanno lasciato indietro i portafogli diversificati, con una debole partecipazione tra gli indici più ampi.
• I fondi passivi sono prosperati: Gli ETF hanno visto 600 miliardi di dollari in afflussi, sottolineando la preferenza degli investitori per il tracciamento degli indici a basso costo nei mercati concentrati.
• La sovraperformance ha richiesto scommesse audaci: I fondi eccellenti come il fondo small cap value di Dimensional hanno avuto successo evitando le megacap statunitensi e rimanendo disciplinati a livello globale.

Conclusione

Nel 2025, i fondi comuni azionari attivi hanno affrontato il loro anno più difficile con 1.000 miliardi di dollari in deflussi in mezzo a un'estrema concentrazione del mercato, mentre i giganti tecnologici hanno dominato i rendimenti. Mentre la maggior parte dei fondi è rimasta indietro, i vincitori isolati hanno dimostrato il valore di approcci disciplinati e diversificati al di fuori del benchmark. Mentre i mercati evolvono, gli investitori potrebbero rivalutare la gestione attiva per opportunità in una partecipazione più ampia, sollecitando una visione equilibrata sulla dominanza passiva.

Per tutto il 2025, gli investitori hanno costantemente ritirato fondi piuttosto che aggiungere capitale, accumulando frustrazione per la scarsa selezione di titoli in un mercato che penalizzava la diversificazione. L'S&P 500 ha raggiunto ripetuti massimi storici, ma questi sono stati spinti esclusivamente da sette giganti tecnologici americani. Le partecipazioni al di fuori di questo gruppo sono costantemente rimaste indietro, allertando gli investitori sui rischi della deviazione.

I portafogli bilanciati sembravano logici in teoria per i gestori di fondi, tuttavia il mercato si è fissato esclusivamente sulla tecnologia a mega capitalizzazione. Questa disparità persistente ha eroso la fiducia, in particolare quando il divario di performance si è ampliato annualmente tra i migliori performer e gli altri.

I deflussi di liquidità sono accelerati con il progredire dell'anno. Bloomberg Intelligence, attingendo dai dati ICI, ha stimato che 1.000 miliardi di dollari sono usciti dai fondi comuni azionari attivi. Gli ETF azionari passivi al contrario hanno attirato più di 600 miliardi di dollari.

I prelievi non sono stati improvvisi ma deliberati, seguendo un'attenta osservazione dei risultati. Gli investitori hanno pagato premi per portafogli differenziati, ma quando questi non sono riusciti a sovraperformare gli indici, la tolleranza è diminuita.

Gli osservatori del mercato avevano anticipato una rinascita nella selezione di titoli, ma la penalità per la deviazione dal benchmark è rimasta elevata. L'ampiezza è rimasta ristretta, con i dati di BNY Investments che mostrano meno del 20% di titoli in avanzamento in numerosi giorni di trading della prima metà. I rally ristretti prolungati hanno svantaggiato gli investimenti distribuiti.

Le dinamiche degli indici hanno riflesso questo: l'S&P 500 ponderato per capitalizzazione ha superato la sua controparte equiponderata per tutto l'anno. Gli investitori attivi hanno affrontato il sottopeso delle large cap e sono rimasti indietro o hanno rispecchiato l'indice difendendo le commissioni.

I risultati statunitensi sono stati netti: il 73% dei fondi comuni azionari è rimasto indietro rispetto ai benchmark, secondo Athanasios Psarofagis di Bloomberg Intelligence—il quarto record più scarso post-2007. Le performance sono deteriorate dopo aprile quando le preoccupazioni tariffarie si sono attenuate e l'entusiasmo per l'IA ha cementato la supremazia tecnologica.

Esistevano valori anomali con esposizioni uniche. L'International Small Cap Value Portfolio da 14 miliardi di dollari di Dimensional Fund Advisors ha reso oltre il 50%, superando l'S&P 500 e il Nasdaq 100. Detenendo circa 1.800 titoli per lo più non statunitensi pesanti in finanziari, industriali e materiali, ha in gran parte evitato le large-cap statunitensi. Joel Schneider ha osservato: "Quest'anno fornisce una lezione davvero buona. Tutti sanno che la diversificazione globale ha senso, ma è davvero difficile rimanere disciplinati e mantenerla effettivamente."

L'Allspring Diversified Capital Builder Fund di Margie Patel ha guadagnato circa il 20%, spinto dalle posizioni in Micron Technology e Advanced Micro Devices. Patel ha criticato l'indicizzazione nascosta su Bloomberg TV: "A molte persone piace essere indicizzatori nascosti o quasi. I vincitori continueranno a essere vincitori."

L'espansione delle megacap ha suscitato preoccupazioni per una bolla, con il Nasdaq 100 a oltre 30 volte gli utili e quasi sei volte le vendite. Dan Ives di Wedbush Securities, il cui ETF AI 2025 ha raggiunto quasi 1 miliardo di dollari, ha anticipato turbolenze: "Ci saranno momenti di alta tensione. Crediamo che questo mercato rialzista tecnologico continui per altri due anni."

Il Global Resources Fund di VanEck è salito quasi del 40%, alimentato dalla domanda di energia, agricoltura e metalli tramite partecipazioni come Shell, Exxon Mobil e Barrick Gold. Il manager Shawn Reynolds, nel ruolo da 15 anni, ha evidenziato la flessibilità attiva per la convinzione tematica combinando geologi e analisti.