Bitcoin vient d'émettre un rare signal de capitulation qui déclenche historiquement un violent rallye jusqu'à 180 000 $ en 90 jours

Bitcoin se négocie près de 89 000 $ aujourd'hui après que son Indice de force relative (RSI) sur 14 jours soit tombé en dessous de 30 à la mi-novembre, un seuil que les traders surveillent pour la capitulation.

Un graphique diffusé par Julien Bittel de Global Macro Investor, provenant de LSEG Datastream, superpose la trajectoire récente du Bitcoin avec la trajectoire moyenne qui a suivi les cinq dernières ruptures du RSI en dessous de 30 et trace une route qui se termine près de 180 000 $ environ 90 jours après l'impression de survente.

Le point de passage à 180 000 $ est un calcul de rendement. Avec Bitcoin près de 89 000 $, atteindre 180 000 $ impliquerait un gain d'environ 105 % en environ trois mois, soit environ 0,80 % composé quotidiennement.

Le graphique n'est pas une distribution de prévision mais une moyenne d'étude d'événement, ce qui signifie qu'il peut masquer à quel point les trajectoires étaient différentes à travers ces cinq instances historiques.

Preuves alarmistes du cycle de quatre ans et du sommet du marché

L'évolution des prix depuis octobre a maintenu l'argument du "cycle" actif. Bitcoin a établi un sommet d'octobre à 126 223 $, puis s'est vendu jusqu'à fin novembre.

La baisse a atteint un creux près de 80 697 $ le 21 novembre, une baisse d'environ 36 % par rapport au sommet d'octobre.

Cette chute se situe déjà dans la bande de baisse de 35 % à 55 % définie dans le cadre de timing de cycle de CryptoSlate, qui a cartographié une zone de creux d'environ 82 000 $ à 57 000 $ si la cadence post-Halving du Bitcoin reste le modèle directeur.

Une deuxième analyse de CryptoSlate s'est concentrée sur 106 400 $ comme point d'équilibre qui a basculé à plusieurs reprises entre support et résistance.

Bitcoin a passé des semaines en dessous de ce niveau jusqu'à mi-décembre, ce qui compte pour le graphique du RSI car un mouvement vers 180 000 $ nécessiterait presque certainement une acceptation au-dessus des pivots de régime antérieurs plutôt qu'un simple rebond de momentum à l'intérieur d'une fourchette corrective.

Les flux constituent une vérification pratique pour savoir si la thèse du rebond a du carburant. Les investisseurs ont retiré un record de 523 millions $ de l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock le 19 novembre alors que Bitcoin glissait sous les 90 000 $, et les entrées nettes d'ETF ont pratiquement stagné depuis.

Le positionnement des Dérivés ajoute une autre contrainte : là où le marché paie pour l'optionnalité et où la couverture des courtiers peut maintenir le spot dans une bande.

Un rapport CryptoSlate sur le complexe d'options a placé la concentration gamma des courtiers dans une large fourchette de 86 000 $ à 110 000 $, une fourchette qui peut promouvoir un trading bidirectionnel à mesure que les couvertures sont ajustées et peut retarder les mouvements de tendance jusqu'à ce que le spot sorte avec un suivi.

Selon le tableau de bord technique de Barchart, le RSI sur 14 jours du Bitcoin est revenu à la moyenne autour de 40 après la lecture inférieure à 30 de mi-novembre, ce qui correspond à un rebond, tout en laissant le marché sensible à toute pression de vente renouvelée si les flux s'affaiblissent à nouveau.

Le cycle de 4 ans est-il mort ?

L'affirmation de Bittel selon laquelle "le cycle de quatre ans est mort" repose sur des mécanismes macroéconomiques plutôt que sur les calendriers de Halving du Bitcoin. Il lie le timing du cycle aux dynamiques de refinancement de la dette publique et au profil d'échéance des emprunts américains, puis connecte cela aux charges d'intérêt comme moteur des réponses politiques et de Liquidité.

Les données économiques de la Réserve fédérale (FRED) suivent les paiements d'intérêts du gouvernement fédéral comme poste dans les dépenses courantes, et, selon le Committee for a Responsible Federal Budget, les intérêts sur la dette devraient dépasser 1 billion $ par an.

Les conditions de Liquidité sont également centrales pour la fenêtre de 90 jours car l'horizon du graphique RSI se superpose aux récits macro de décalage temporel que les traders utilisent déjà.

La Réserve fédérale a réduit les taux à une fourchette de 3,50 % à 3,75 % en décembre et a également annoncé environ 40 milliards $ par mois d'achats de bons du Trésor à court terme (plus les réinvestissements) visant à calmer les pressions de financement de fin d'année.

Une version de la Liquidité M2 mondiale décalée d'environ 90 jours est souvent tracée par rapport au Bitcoin pour illustrer comment les impulsions de Liquidité peuvent précéder la réévaluation des actifs à risque, même si la relation peut se découpler pendant de longues périodes.

Mon analyse de la corrélation M2, ajustée exactement de 84 jours, conclut que lors des mouvements à la hausse, la ligne M2 suit la Trajectoire de prix du Bitcoin. Cependant, lors d'une baisse, M2 continue de grimper tandis que le prix diverge.

Le contrepoids est que le RSI peut rester extrême et ne pas marquer un creux durable.

En pratique, cela transforme la trajectoire à 180 000 $ en une configuration conditionnée où les confirmations importent plus que le fait d'une rupture du RSI.

Bitcoin a déjà produit les éléments sur lesquels ce débat repose : la rupture du RSI de mi-novembre, et le creux du 21 novembre près de 80 697 $, laissant 106 400 $ et les flux d'ETF spot quotidiens comme les marqueurs les plus clairs pour savoir si le rebond reste un rebond ou s'étend vers la trajectoire du graphique à 180 000 $.

Néanmoins, l'analyste Caleb Franzen a récemment fait valoir un point qui mérite d'être considéré,

Pendant ce temps, d'autres, comme MilkRoad, sont d'accord avec Bittel,

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