Points clés :
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Les taux de financement de SOL signalent une faible conviction haussière après une chute de prix de 46%, malgré le lancement de Firedancer et l'augmentation des transactions sur le réseau Solana.
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Les revenus des Applications Décentralisées (DApp) de Solana et l'activité des DEX (échanges décentralisées) se sont fortement affaiblis, suggérant une fatigue plus large du marché même si l'écosystème Solana continue de croître.
Le token natif de Solana, SOL (SOL), n'a pas réussi à maintenir des prix au-dessus de 145 $ au cours des quatre dernières semaines. Une baisse de l'activité du réseau dans un contexte de demande réduite pour les applications décentralisées a négativement impacté les perspectives de SOL.
Avec la valeur totale verrouillée (TVL) de Solana désormais en baisse de plus de 10 milliards de dollars par rapport à son pic de septembre, les métriques on-chain montrent des signes que la participation des utilisateurs se refroidit plus rapidement que prévu.
Solana TVL (gauche) vs. revenus des DApp sur 7 jours (droite), USD. Source : DefiLlamaLa valeur totale verrouillée (TVL) sur Solana est en déclin depuis qu'elle a atteint son plus haut niveau historique de 15 milliards de dollars en septembre. La baisse des dépôts de smart contract augmente l'offre de SOL immédiatement disponible à la vente. Pendant ce temps, les revenus des applications décentralisées (DApps) sur Solana ont chuté à 26 millions de dollars par semaine, contre 37 millions de dollars deux mois plus tôt.
L'appétit des traders pour les Memes Coins s'est également affaibli depuis le crash éclair du marché des cryptomonnaies le 10 octobre, un événement qui a exposé des failles critiques dans les positions à effet de levier et la liquidité globale des altcoins plus petits. Indépendamment du fait que les marchés dérivés aient amplifié le mouvement, les traders sont devenus moins à l'aise avec les plateformes DEX suite à l'événement de liquidation de 19 milliards de dollars.
Capitalisation boursière des Memes Coins, USD. Source : TradingViewLes Memes Coins ont été un moteur majeur pour SOL, surtout après le lancement d'Official Trump (TRUMP) en janvier, qui a poussé les volumes des échanges décentralisées (DEX) sur Solana à 313,3 milliards de dollars ce mois-là. Selon les données de DefiLlama, cette activité a depuis chuté de 67%, expliquant en partie les tendances de revenus plus faibles dans les DApps de Solana.
Néanmoins, la demande réduite pour les applications basées sur la blockchain peut refléter un ralentissement plus large du marché plutôt qu'une faiblesse spécifique de Solana.
Blockchains classées par frais de réseau sur 30 jours. Source : NansenLes frais du réseau Solana ont chuté de 21% au cours des 30 derniers jours, mais les blockchains concurrentes ont connu des baisses plus importantes. Les frais sur la BNB Chain ont chuté de 67%, tandis qu'Ethereum a connu une baisse de 41% sur la même période, selon les données de Nansen. De plus, le nombre de transactions sur Solana a augmenté de 6%, tandis que l'activité sur la BNB Chain a diminué de 42%.
La demande d'effet de levier long sur SOL disparaît
Les contrats à terme perpétuels SOL peuvent fournir un indicateur utile du sentiment des traders, car les échanges facturent soit les acheteurs (positions longues) soit les vendeurs (positions courtes) en fonction de la demande d'effet de levier. Dans des conditions neutres, le taux de financement se situe généralement entre 6% et 12% par an, les positions longues payant pour maintenir leurs positions ouvertes compte tenu du coût du capital. À l'inverse, un taux de financement négatif signale un sentiment baissier plus large.
Taux de financement sur 8 heures des contrats à terme perpétuels SOL. Source : CoinGlassLe taux de financement annualisé de SOL s'établissait à 6% vendredi, montrant une faible demande pour l'effet de levier haussier. La lecture négative inhabituelle de 11% jeudi ne doit pas être interprétée comme une forte demande de positions baissières, car les market makers ont rapidement agi pour stabiliser les déséquilibres. Néanmoins, il faudra peut-être du temps aux haussiers pour reconstruire leur conviction après la baisse de prix de 46% de SOL sur trois mois.
Plusieurs développements récents dans l'écosystème Solana devraient susciter un regain d'intérêt des investisseurs, notamment le lancement sur le mainnet vendredi de Firedancer, un nouveau client validateur conçu pour étendre la capacité de traitement. Le projet a pris plus de trois ans à construire sous la direction de Jump Trading, l'un des principaux market makers du secteur. Les développeurs ont rapporté une forte réponse après que le nœud validateur se soit resynchronisé en moins de deux minutes.
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Kamino, la deuxième plus grande DApp de Solana par TVL, a également annoncé de nouveaux produits vendredi, notamment des emprunts à taux fixe et à terme fixe, des collatéraux off-chain, du crédit privé et une ligne de crédit institutionnelle garantie par Bitcoin on-chain. Les 69 millions de dollars de frais annualisés de Kamino et un rendement annualisé moyen de 10% sur les dépôts offrent une indication claire de l'expansion de l'écosystème.
La question de savoir si SOL peut retrouver le niveau de 190 $ observé pour la dernière fois il y a deux mois reste incertaine, et il est peu probable que l'amélioration du logiciel de validation ou l'expansion des offres de DApp à elles seules restaurent la confiance nécessaire pour soutenir une tendance haussière durable.
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