Le président de la SEC vante le passage à la finance on-chain mené par les cryptomonnaies

Le président de la SEC, Paul Atkins, s'appuie sur un message qui aurait semblé presque hérétique à Washington il n'y a pas si longtemps : les rails changent, et l'infrastructure native des cryptomonnaies en fera partie.

"Comme je l'ai dit à @MariaBartiromo la semaine dernière, les marchés financiers américains sont sur le point de passer on-chain", a écrit Atkins sur X jeudi soir, ajoutant que la SEC "donne la priorité à l'innovation et adopte de nouvelles technologies pour permettre cet avenir on-chain, tout en continuant à protéger les investisseurs."

La Crypto Mettra l'Avenir de la Finance On-Chain

Atkins ne s'est pas arrêté aux impressions. Plus tôt dans la journée, Atkins a évoqué une lettre de non-action du personnel de la Division du Trading et des Marchés de la SEC liée à l'effort volontaire de tokenisation de la Depository Trust Company (DTC) — un projet pilote qui donne effectivement à la tuyauterie du règlement des titres américains une dérogation pour expérimenter sans se heurter immédiatement à certaines parties du règlement de l'Exchange Act.

"Aujourd'hui, la Division du Trading et des Marchés a émis une lettre de non-action à la Depository Trust Company (DTC) concernant le programme pilote volontaire de tokenisation des titres de la DTC. L'initiative de la DTC marque une étape importante vers les marchés de capitaux on-chain", a partagé Atkins via X.

La lettre datée du 11 décembre décrit une "version pilote" de ce qu'elle appelle les Services de Tokenisation DTCC — un programme préliminaire à durée limitée qui permet aux participants de la DTC de choisir d'enregistrer certains droits sur des titres en utilisant la technologie de registre distribué au lieu de s'appuyer uniquement sur le registre centralisé de la DTC.

En termes simples : les participants éligibles peuvent tokeniser leurs positions, les conserver dans des portefeuilles enregistrés sur des blockchains approuvées, et transférer ces droits tokenisés directement au portefeuille enregistré d'un autre participant — les registres officiels de la DTC servant toujours de système de référence pour ce qui est réel.

Atkins a ajouté : "Les marchés on-chain apporteront une plus grande prévisibilité, transparence et efficacité pour les investisseurs. Les participants de la DTC seront désormais autorisés à transférer des titres tokenisés directement vers les portefeuilles enregistrés d'autres participants, ce qui sera suivi par les registres officiels de la DTC. Je suis enthousiaste de voir les avantages de ce programme pour nos marchés financiers et je continuerai à encourager les participants du marché à innover alors que nous nous dirigeons vers un règlement on-chain."

Notamment, la dispense de non-action elle-même a une portée étroite : elle est centrée sur la façon dont le pilote interagit avec la Reg SCI, la Section 19(b)/Règle 19b-4, et certaines normes d'agence de compensation — et elle est structurée pour expirer trois ans après le lancement de la version préliminaire, la DTC étant tenue de notifier le personnel lorsque ce lancement se produit. Ce n'est donc pas "des actions tokenisées pour tout le monde la semaine prochaine". C'est plus proche d'un bac à sable supervisé avec des points de contrôle.

Notamment, Atkins présente déjà ce qui vient ensuite. "Mais ce n'est que le début", a-t-il écrit, disant qu'il souhaite que la SEC envisage une "exemption d'innovation" qui permettrait aux participants du marché de commencer la transition on-chain "sans être accablés par des exigences réglementaires lourdes."

Cette ligne fait beaucoup de travail, et c'est aussi là que la lutte (ou du moins le lobbying) est susceptible de se concentrer. Qu'est-ce qui qualifie "l'innovation" ? Qui est exempté, et de quelles obligations ? Et quel est le facteur déterminant — la protection des investisseurs, l'intégrité du marché, la résilience opérationnelle, ou simplement la politique ?

Les observateurs de la crypto ont immédiatement remarqué le changement de ton. Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, l'a résumé en une phrase : "Président de la SEC : L'avenir de la finance est on-chain."

Pour l'instant, le résultat tangible est le pilote DTC : une utilité de marché central réglementée expérimentant avec des représentations tokenisées sous le confort du personnel. Le reste — le langage "avenir on-chain", et les discussions d'exemption — est la partie qui pourrait soit devenir un cadre, soit simplement un autre titre ambitieux qui se heurte aux réalités de la structure du marché américain.

Au moment de la publication, la capitalisation totale du marché crypto s'élevait à 3,1 billions de dollars.