Politische Klarheit und Interventionsrisiken – Rabobank

Jane Foley, Senior FX-Strategin der Rabobank, stellt fest, dass sich die Erwartungen an die Politik der Bank of Japan im Vergleich zu anderen G10-Zentralbanken kaum verändert haben, wobei die Märkte bereits einen schrittweisen Straffungspfad einpreisen. Sie hebt politische Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der BoJ, neue Inflationsindikatoren, die weitere Zinserhöhungen unterstützen, und anhaltende Interventionsrisiken hervor. Die Rabobank prognostiziert USD/JPY in sechs Monaten bei etwa 152,00, mit Abwärtspotenzial über 3–6 Monate.

BoJ-Straffung, Politik und Safe-Haven-Zuflüsse

„Während eine hawkische BoJ entscheidend sein wird, wenn der JPY dieses Jahr stärker werden soll, unterstützt die starke Neubewertung des Zinserhöhungsrisikos für die meisten anderen G10-Länder in den letzten Wochen andere G10-Währungen. Dies wird die Aufgabe erschwert haben, den JPY gegenüber einem Korb von G10-Währungen zu stützen, obwohl der JPY in diesem Monat gegenüber den meisten seiner Pendants an Boden gewonnen hat, wobei die Angst vor einer Devisenintervention wahrscheinlich eine Rolle gespielt hat. Das Interventionsrisiko hat dafür gesorgt, dass der Markt weiterhin vorsichtig bleibt, das Währungspaar über das Niveau von USD/JPY 160,00 zu treiben."

„Die BoJ hat nun weitere Wirtschaftsvariablen veröffentlicht, um ihr hawkisches Denken zu verdeutlichen. Die politischen Entscheidungsträger werden wahrscheinlich hoffen, dass dies die Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der BoJ verringert und die Aussichten für den JPY stärkt."

„Aus Sicht von 6 Monaten haben sich die vom Markt implizierten Leitzinsen für Japan kaum verändert, obwohl der Markt nun über diesen Zeitpunkt hinaus ein moderat aggressiveres Tempo der geldpolitischen Straffung einpreist."

„Kurzfristig erwarten wir, dass die Safe-Haven-Nachfrage nach USD den USD/JPY auf den aktuellen Niveaus halten wird. Unter der aktuellen Annahme der Rabobank, dass die Rohöl- und Raffinerieproduktflüsse durch die Straße von Hormus bis August wahrscheinlich etwa 80 % der Vorkriegsniveaus erreichen werden, erwarten wir, dass USD/JPY in 6 Monaten bei etwa 152,00 gehandelt wird."

„Unter der Annahme, dass die BoJ die Leitzinsen weiter erhöht und der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus in diesem Frühjahr wieder aufgenommen wird, wodurch die Safe-Haven-Nachfrage nach USD reduziert wird, sehen wir Spielraum für einen Rückgang des USD/JPY in einem Zeitraum von 3 bis 6 Monaten."

(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Tools für künstliche Intelligenz erstellt und von einem Redakteur überprüft.)