Tether-Rückgang weckt Bedenken über Krypto-Marktliquidität

Aufeinanderfolgende USDT-Rückgänge und schwache ETF-Zuflüsse signalisieren engere Liquidität und fragile Bitcoin-Dynamik.

Der führende Stablecoin-Emittent Tether schrumpft den zweiten Monat in Folge, während sich die Krypto-Liquidität weiter verschärft. Eine Kontraktion des Stablecoin-Angebots signalisiert oft, dass Kapital die Börsen verlässt. Und in Kombination mit schwacher ETF-Nachfrage erscheint die Dynamik bei den wichtigsten Token fragil.

Tether schrumpft auf 183,6 Mrd. $ – Stablecoin-Abflüsse signalisieren Marktvorsicht

Die Marktkapitalisierung von Tether ist im Februar laut Marktdaten um 0,8 % auf 183,61 Milliarden Dollar gefallen. Bereits im Januar gab es einen Rückgang um 1 % von einem Rekordhoch von 186,84 Milliarden Dollar. Aufeinanderfolgende monatliche Rückgänge gab es zuletzt beim Zusammenbruch von TerraForm Labs im Jahr 2022, der das Vertrauen in Stablecoins erschütterte und Milliarden an Marktwert vernichtete.

Rachael Lucas, Krypto-Analystin bei BTC Markets, sagte, Stablecoins fungieren als Treibstoff für den Handel mit digitalen Vermögenswerten. Wenn sich das Angebot zusammenzieht, tendieren Handelsaktivität und Risikobereitschaft dazu, schwächer zu werden. Der anhaltende Rückgang bei USDT deutet darauf hin, dass Kapital abfließt, anstatt sich auf neue Allokationen vorzubereiten.

Für Uneingeweihte: Stablecoins sind digitale Token, die an Fiat-Währungen gekoppelt sind. Händler nutzen sie, um Gelder zu parken, ohne Krypto-Börsen zu verlassen. Im Laufe der Zeit sind sie zu zentralen Abwicklungsanlagen für den Handel, grenzüberschreitende Überweisungen und sogar tägliche Zahlungen in einigen Regionen geworden.

Die aktuellen Stablecoin-Daten haben mehrere Implikationen:

• Die Marktkapitalisierung von USDT ist zwei Monate in Folge gesunken
• Eine ähnliche Kontraktion trat zuletzt während der Bärenmarkt-Belastung 2022 auf.
• Kapitalabflüsse folgen oft einem schrumpfenden Stablecoin-Angebot.
• Die Nachfrage nach Spot-Bitcoin-ETFs in den USA bleibt gedämpft.
• Die Liquiditätsbedingungen sehen an den großen Börsen schwächer aus.

Bitcoin-Rallyes fehlt es an Tiefe, während ETF-Nachfrage und Stablecoin-Expansion schwächer werden

Bitcoin hatte in den letzten Monaten Schwierigkeiten. Tatsächlich unternahm der OG-Coin mehrere gescheiterte Versuche, sich über der 70.000-Dollar-Marke zu stabilisieren. Stattdessen kehrte der Verkaufsdruck zurück und drückte BTC wieder unter 67.000 Dollar. Infolgedessen bleiben sowohl institutionelle als auch private Anleger vorsichtig.

Bildquelle: TradingView

Schwache Zuflüsse in die in den USA notierten Spot-Bitcoin-ETFs verstärken die Gegenwinde. Verhaltene Zuflüsse deuten auf begrenztes frisches Kapital hin, das in den Markt eintritt. Ohne stärkere Nachfrage sowohl von ETFs als auch von Stablecoins könnten es Rallyes an Tiefe fehlen.

USDC, herausgegeben von Circle, hat mehr Stabilität als Tether gezeigt. Die Marktkapitalisierung hat sich von einem Januar-Tiefpunkt nahe 70 Milliarden Dollar auf fast 75 Milliarden Dollar erholt. Das Wachstum seit Jahresbeginn bleibt jedoch flach.

In der Vergangenheit ging ein Wachstum des Stablecoin-Angebots oft größeren Krypto-Rallyes voraus. Wenn mehr Stablecoins in den Markt eintreten, steigt die Liquidität und die Preise tendieren dazu zu steigen. Wenn andererseits das Angebot über einen längeren Zeitraum schrumpft, bewegen sich die Märkte normalerweise seitwärts oder entwickeln sich nach unten.

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