Analysten haben starken Verwässerungsdruck auf die Aktie von Strategy aufgrund der jüngsten Käufe festgestellt

Analysten haben erhebliche Verwässerungsbedenken bezüglich Michael Saylors Strategy hervorgehoben, die aus seinen aggressiven Finanzierungsstrategien zum Erwerb von mehr Kryptowährungen resultieren. 

Während sein Vorgehen viele Nachahmer hervorgebracht hat, steht Strategy hinsichtlich seiner langfristigen Positionierung und finanziellen Gesundheit stark unter Beobachtung.

Warum fällt die MSTR-Aktie?

Laut aktuellen CryptoQuant-Berichten glauben Analysten, dass der Verkauf von Aktien im Wert von 700 Mio. USD durch Strategy in der vergangenen Woche eine Verwässerung und anhaltenden Abwärtsdruck ausgelöst hat. Die Aktie liegt derzeit 70% unter ihrem Allzeithoch (ATH) und blutet Berichten zufolge weiter aus, während Angebot auf den Markt trifft.

Die Aktien sind in den letzten 12 Monaten um etwa 55% und seit Jahresbeginn um 36% gefallen, verglichen mit einem Rückgang von 3,6% bei Bitcoin in diesem Jahr. Der Marktwert von Strategy ist ebenfalls auf rund 45 Milliarden USD gefallen, während seine BTC-Bestände etwa 60 Milliarden USD wert sind.

„Bilanzielle Hebelwirkung hat ihren Preis", schrieb ein Analyst.

Abgesehen vom Verkaufsdruck auf die Aktie ist ein weiterer Faktor, der die Aktie von Strategy beeinflusst, die Nutzung von at-the-market (ATM) Eigenkapitalangeboten und Wandelanleihen durch das Unternehmen zur Finanzierung seiner Bitcoin-Käufe.

Mit diesem Modell hat das Unternehmen über 900 Millionen USD aus ATM-Verkäufen eingenommen, um zusätzliche Bitcoins zu kaufen.

Die ausstehenden Stammaktien sind seit Jahresbeginn bis Dezember 2025 um etwa 20% gestiegen, und Analysten warnen weiterhin, dass strengere Kapitalmärkte die Verwässerung verschlimmern könnten, wenn das Unternehmen weiterhin Aktien oder Schuldtitel ausgibt.

Der jüngste Bitcoin-Kauf über 1 Milliarde USD, der teilweise durch Eigenkapital und Schulden finanziert wurde, hat ebenfalls zur Underperformance der Aktie beigetragen, da es kurze Zeiträume gab, in denen der Marktwert des Unternehmens unter den Wert der Bitcoin-Bestände des Unternehmens fiel, was die Ängste der Anleger hinsichtlich Hebelwirkung und zukünftiger Aktienemissionen verdeutlicht.

Wird MSCI Strategy und andere entfernen?

Strategy begann als Softwareunternehmen MicroStrategy, schwenkte aber 2020 auf Bitcoin-Investitionen um. Es wurde im vergangenen Dezember in die Technologie-Unterkategorie der Nasdaq aufgenommen, eine Entscheidung, die von einigen Marktbeobachtern in Frage gestellt wurde, die argumentierten, dass das bahnbrechende Geschäftsmodell eher einem Investmentfonds entspricht.

Anfang dieses Monats gab es Spekulationen darüber, dass die Nasdaq Strategy aus dem Nasdaq100 entfernen würde, wobei Analysten wie Mike O'Rourke, Chief Market Strategist bei JonesTrading, argumentierten, dass Strategy aus formalen Gründen aufgenommen wurde und dies eine „perfekte Gelegenheit für die Nasdaq sei, den Fehler vom letzten Jahr zu korrigieren".

Die Entfernung hätte laut Schätzungen von Kaasha Saini, Leiterin der Indexstrategie bei Jefferies, zu passiven Fondsabflüssen von etwa 1,6 Milliarden USD führen können; das Unternehmen wurde jedoch nicht entfernt.

Der globale Indexanbieter MSCI hat ebenfalls Bedenken hinsichtlich der Präsenz von Digital-Asset-Treasury-Unternehmen in seinen Benchmarks geäußert. Im Januar soll entschieden werden, ob Strategy und ähnliche Unternehmen ausgeschlossen werden, aber Saylor ist optimistisch in seiner Hoffnung auf ein günstiges Ergebnis.

Anfang dieses Monats sagte er, Strategy sei mit MSCI im Gespräch, aber wenn es ausgeschlossen würde, wäre das egal. Einige glauben, dass sein Vertrauen aus dem Marktwert resultiert, der noch relativ hoch ist, aber das könnte sich angesichts der jüngsten Volatilität ändern.

Trotz Saylors Zuversicht wird es, falls MSCI Strategy tatsächlich ausschließt, ein harter Kampf werden, der die Abflüsse verängstigter Investoren eindämmt. Die Entscheidung wird auch weltweit einen Dominoeffekt auslösen, der über 200 DATs betreffen wird, neue Marktteilnehmer abschreckt und bestehende unter Druck setzt, sich neu auszurichten, Bestände abzuspalten oder Allokationen zu begrenzen, um Strafen zu vermeiden.

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