China plant 2026 ultra-lange Sonderanleihen-Verkauf zur Finanzierung großer Projekte

China bereitet einen neuen Finanzplan vor, der auf ultralangen speziellen Staatsanleihen im Jahr 2026 basiert, wobei das Finanzministerium erklärt, dass das Geld für wichtige nationale Strategien und Sicherheitsaufgaben verwendet wird.

Das Ministerium sagte, dass die Mittel auch große Ausrüstungsupgrades und Rückkaufprogramme für Konsumgüter unterstützen werden. Die Aktualisierung kam, nachdem Beamte zusammentrafen, um Entscheidungen der Zentralen Wirtschaftsarbeitskonferenz umzusetzen.

Das Ministerium nannte nicht die genauen Projekte, die das Geld erhalten werden. Es sagte auch, dass es die Schulden der lokalen Regierungen reduzieren und die Entstehung neuer versteckter Verbindlichkeiten stoppen wird. Dieser Schritt signalisiert eine Verschiebung hin zu stetigem langfristigem Wachstum anstelle von schnellen kurzfristigen Konjunkturmaßnahmen.

China sagte, die Führung werde "flexibel und effizient" Zinssenkungen und Senkungen der Mindestreserveanforderungen nutzen, um ausreichend Liquidität im System zu halten. Es sagte, dass das Haushaltsdefizit und die Staatsausgaben im Jahr 2026 auf einem sogenannten "notwendigen" Niveau bleiben werden.

Die Zusammenfassung wurde am Donnerstag nach Abschluss der Zentralen Wirtschaftsarbeitskonferenz veröffentlicht. Beamte sagten, das Land werde die wirtschaftliche Unterstützung beibehalten, aber die Konjunkturmaßnahmen nicht verstärken. Sie sagten auch, dass sich die politische Haltung von der Verteidigung gegen US-Zölle hin zur Sicherung eines stabilen Wachstums auf lange Sicht verändert hat.

China legt Anleiheplan fest und passt politische Instrumente an

Die Sprache des Treffens deutete auf einen Plan hin, die Konjunkturmaßnahmen einzudämmen. Beamte sagten, China habe den externen Druck des letzten Jahres durch starke Exporte bewältigt. Sie fügten hinzu, dass die aktuellen Maßnahmen bestehen bleiben und dass die Regierung an einer produktionsbasierten Wachstumsstrategie festhalten will, während sie am Wachstum des Konsums arbeitet.

Ding Shuang, Chefökonom für Großchina und Nordostasien bei Standard Chartered, sagte: "Die Wirtschaftspolitik befand sich vor einem Jahr aufgrund externer Unsicherheiten im Notfallmodus. In diesem Jahr konzentrieren sich die Maßnahmen mehr auf die längere Frist", und fügte hinzu, es gebe "keinen Grund für eine expansivere Politik."

Hochrangige Führungskräfte, darunter Präsident Xi Jinping, nahmen an der Konferenz teil. Sie legten wirtschaftliche Prioritäten für das kommende Jahr fest. Beamte sagten, sie zielen darauf ab, den Rückgang der Investitionen zu stoppen, den schwächelnden Wohnungsmarkt zu stabilisieren und Chinas sinkende Geburtenzahlen zu stabilisieren.

Chinesische Immobilienaktien reagierten schnell. Ein Bloomberg-Index für Immobilienaktien stieg um bis zu 1,9%. China Vanke kletterte in Hongkong um 5,7%. KWG Group Holdings und Sunac China Holdings gewannen 5,3%.

Das Treffen fand statt, als die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ein Jahr abschließt, das stärker endete als viele erwartet hatten. Die Exportstärke hob das Wirtschaftswachstum.

Chinas jährlicher Handelsbilanzüberschuss bei Waren überschritt zum ersten Mal 1 Billion Dollar. Aber die starke Abhängigkeit von ausländischen Käufern birgt Risiken, besonders da billige chinesische Exporte Länder verärgern, die ihre Industrien schützen wollen.

China erweitert Investitionspläne und adressiert Schuldenrisiken

Zu Hause bauen sich weitere Probleme auf. Die Anlageinvestitionen brachen in der zweiten Hälfte von 2025 ein und verstärkten die Bedenken hinsichtlich einer schwachen Inlandsnachfrage.

Beamte sagten, sie werden die Ausgaben des zentralen Regierungsbudgets für Investitionsprojekte erhöhen, um der Verlangsamung entgegenzuwirken. Sie sagten auch, dass Infrastruktur jetzt mehr Wert bieten könnte, da Verbrauchersubventionen ihre Wirkung auf den Einzelhandelsumsatz verlieren.

Die Konferenz sagte, dass Subventionspolitiken "optimiert" werden, was darauf hindeutet, dass sie möglicherweise nicht stark wachsen werden. Einige Ökonomen sagten, das Programm könnte auf Ausgaben im Dienstleistungssektor ausgeweitet werden.

Beamte sagten auch, sie werden den fiskalischen Belastungen der lokalen Regierungen "gebührende Aufmerksamkeit" schenken. Sie sagten, sie werden Schuldenrisiken auf aktive, aber "geordnete" Weise reduzieren. Sie fügten hinzu, dass mehrere Schritte unternommen werden, um operative Risiken im Zusammenhang mit lokalen Finanzierungsvehikeln zu reduzieren.

Der Immobilienmarkt bleibt eine der größten Bedrohungen. China Vanke schockierte Investoren, nachdem es vorgeschlagen hatte, eine Anleiherückzahlung zu verschieben. Das Treffen gab ein klares Lagerabbaumandat. Beamte sagten, sie werden "das neue Angebot kontrollieren."

Sie ermutigten auch den Kauf unverkaufter Gewerbeimmobilien und deren Umwandlung in bezahlbaren Wohnraum. Bloomberg hatte zuvor behauptet, dass China landesweite Hypothekensubventionen für Erstkäufer prüfe.

Michelle Lam, Ökonomin für Großchina bei Societe Generale, sagte: "Die Betonung der Immobilienstabilisierung ist eine angenehme Überraschung" und fügte hinzu, dass das Wissen um die Stärke der Maßnahmen entscheidend sein wird, aber dass die Schritte ein Bewusstsein für Risiken zeigen und dazu beitragen könnten, fallende Preise zu verlangsamen.

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