পুরাতন টোকেন প্লেবুক মৃত: কেন ২০২৫ সালে বেশিরভাগ ক্রিপ্টো লঞ্চ ব্যর্থ হয়েছে

পুরনো "টোকেন প্লেবুক" শেষ হয়ে গেছে, 21Shares গবেষক ডারিয়াস মুখতারজাদে বলেছেন, যিনি জানিয়েছেন যে উচ্চ FDV, কম ফ্লোট সহ একটি গভর্নেন্স "মিম কয়েন" দিয়ে লঞ্চ করা আর কাজ করে না।

মুখতারজাদে ব্যাখ্যা করেছেন যে ব্যর্থ টোকেন লঞ্চের পেছনে মূল কারণ হিসেবে একটি প্রসারিত "সেন্টিমেন্ট-ফান্ডামেন্টালস গ্যাপ" রয়েছে। একদিকে, ক্রমবর্ধমান বৈশ্বিক ব্যবহারকারী বেস, উন্নত নিয়ন্ত্রক স্পষ্টতা, বর্ধিত প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণ এবং দীর্ঘমেয়াদী গ্রহণযোগ্যতা সমর্থনকারী স্কেলেবল অবকাঠামোর মধ্যে ফান্ডামেন্টালস শক্তিশালী রয়ে গেছে।

অন্যদিকে, বাজার সেন্টিমেন্ট গভীরভাবে নেতিবাচক। এটি চরম ভয়ের মাত্রা, সাম্প্রতিক টোকেন জেনারেশন ইভেন্টগুলির (TGEs) বারবার ব্যর্থতা এবং টোকেনের সংখ্যা বিস্ফোরণের কারণে সৃষ্ট মূলধন হ্রাসে প্রমাণিত।

অতিরিক্তভাবে, AI-এর দিকে বিনিয়োগকারীদের ফোকাস পরিবর্তন এবং অতীতের শোষণমূলক প্রকল্প আচরণ থেকে অবশিষ্ট অবিশ্বাস চাহিদাকে আরও দুর্বল করেছে। এই বিচ্ছিন্নতার অর্থ হল যে মৌলিকভাবে সুদৃঢ় প্রকল্পগুলিও তরলতা এবং আগ্রহ আকর্ষণ করতে লড়াই করে, যা অনুকূল ম্যাক্রো টেইলউইন্ড সত্ত্বেও টোকেন লঞ্চগুলিকে কম পারফর্ম করায়

নতুন টোকেন প্লেবুক

এটি সমাধানের জন্য, মুখতারজাদে একটি ফ্রেমওয়ার্ক প্রস্তাব করেছেন যা টোকেনগুলি ডিজাইন করার উপর ফোকাস করে যাতে ব্যবহারকারীরা দ্রুত বিক্রি করার পরিবর্তে সেগুলি ধরে রেখে বেশি উপার্জন করে।

ফ্রেমওয়ার্কটি তুলে ধরে যে অনেক বিদ্যমান মডেল একটি "প্রস্থানের প্রতিযোগিতা" তৈরি করে, যেখানে হোল্ডাররা প্রথমে বিক্রি করার জন্য প্রতিযোগিতা করে, এবং পরিবর্তে টিম, বিনিয়োগকারী এবং ব্যবহারকারীদের সারিবদ্ধ করার আহ্বান জানায় যাতে সময়ের সাথে সাথে মূল্য তৈরি হওয়ার সাথে সাথে তারা একসাথে উপকৃত হয়।

এটি হাইপের পরিবর্তে রাজস্ব উৎপাদনের মতো প্রকৃত ফান্ডামেন্টালসের সাথে টোকেন মূল্য সংযুক্ত করা, সেই মূল্য সরাসরি হোল্ডারদের কাছে বিতরণ করা (উদাহরণস্বরূপ, রাজস্ব ভাগাভাগির মাধ্যমে), এবং হোল্ডিংকে প্রোটোকলের বৃদ্ধিতে অংশগ্রহণ হিসাবে বিবেচনা করার উপর ফোকাস করে, যেখানে দীর্ঘ হোল্ডিং বৃহত্তর অবদান এবং পুরস্কারের দিকে নিয়ে যায়।

টোকেন লঞ্চের অবস্থা

2025 সালে টোকেন লঞ্চগুলি মূলত কম পারফর্ম করেছে। ডেটা দেখায় যে প্রায় 85% প্রকল্প তাদের TGE মূল্যায়নের নিচে ট্রেড করছে, যার অর্থ প্রায় 5টির মধ্যে 4টি লোকসানে রয়েছে। মাত্র 15.3% টোকেন লাভে রয়েছে।

মুখতারজাদের মতে, অনুকূল শিল্প টেইলউইন্ড সত্ত্বেও দুর্বল টোকেন লঞ্চে অবদান রাখছে এমন বেশ কয়েকটি প্রধান বাস্তবায়ন ভুল রয়েছে। EthCC কনফারেন্সে বক্তৃতা করার সময়, 21Shares গবেষক ব্যাখ্যা করেছেন যে একটি প্রধান সমস্যা হল অতিরিক্ত মূল্য নির্ধারণ, যেখানে প্রকল্পগুলি সীমিত প্রচলিত সরবরাহ সহ স্ফীত FDV-তে লঞ্চ হয়। এটি শেষ পর্যন্ত ব্যক্তিগত মূল্যায়ন এবং পাবলিক মার্কেট যা সমর্থন করতে ইচ্ছুক তার মধ্যে একটি অমিল তৈরি করে।

একই সময়ে, প্রতিষ্ঠাতার অতিরিক্ত আত্মবিশ্বাস প্রায়শই টিমগুলিকে ব্যাপক বাজার পরিস্থিতি উপেক্ষা করতে পরিচালিত করে, দুর্বল বা বেয়ারিশ পরিবেশে লঞ্চ করে যেখানে চাহিদা ইতিমধ্যে সীমিত। আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ ভুল পদক্ষেপ হল টোকেন জেনারেশন ইভেন্টে বিক্রয় চাপকে অবমূল্যায়ন করা, কারণ এয়ারড্রপ প্রাপক, প্রারম্ভিক বিনিয়োগকারী এবং তরলতা প্রদানকারীরা অবিলম্বে লাভ নেওয়ার প্রবণতা রাখে। এটি নিম্নমুখী চাপ যোগ করে।

অনেক প্রকল্প পণ্য-বাজার ফিট বা টেকসই রাজস্ব অর্জনের আগে খুব তাড়াতাড়ি লঞ্চ হয়, টোকেনকে প্রকৃত ট্র্যাকশনের পরিপূরক না হয়ে তার বিকল্পে পরিণত করে।

দ্য পোস্ট দ্য ওল্ড টোকেন প্লেবুক ইজ ডেড: হোয়াই মোস্ট ক্রিপ্টো লঞ্চেস ফেইলড ইন 2025 প্রথম প্রকাশিত হয়েছে CryptoPotato-তে।