تباطأت التدفقات الداخلة للكريبتو بشكل حاد في الربع الأول، مع تضييق الطلب على الشركات بينما ضعف نشاط صناديق الاستثمار المتداولة والعقود الآجلة.
بدأت تدفقات رأس المال للكريبتو عام 2026 على أساس أضعف، محطمة توقعات التوسع المستمر. تشير البيانات المبكرة إلى أن المشاركة قد ضاقت، مع انخفاض التدفقات الواسعة النطاق عبر السوق. يشير المحللون الآن إلى هيكل أكثر تفاوتاً وراء حركة رأس المال الحالية.
التدفقات الخارجية لصناديق الاستثمار المتداولة وضعف الطلب على العقود الآجلة يثقلان تدفقات الكريبتو في الربع الأول
في تحليل حديث، تقدر جي بي مورغان إجمالي التدفقات الداخلة للأصول الرقمية بلغت حوالي 11 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026. يبلغ هذا الرقم حوالي ثلث المستويات المسجلة خلال نفس الفترة في عام 2025. بناءً على هذه الوتيرة، قد تصل التدفقات السنوية إلى حوالي 44 مليار دولار، أي أقل بكثير من إجمالي العام الماضي البالغ 130 مليار دولار.
يحسب محللو البنك، بقيادة نيكولاوس بانيجيرتزوغلو، التدفقات من خلال الجمع بين قطاعات متعددة. وتشمل هذه التدفقات الداخلة لصناديق الكريبتو، والنشاط في العقود الآجلة لمجموعة CME، وتمويل رأس المال الاستثماري، ومشتريات الخزينة للشركات. يوفر هذا الإطار الأوسع صورة أكثر اكتمالاً لرأس المال الداخل إلى القطاع.
شكل الشراء المؤسسي، خاصة من Strategy، حصة كبيرة من التدفقات الداخلة للربع الأول. ظلت المشتريات المرتبطة بمايكل سايلور مهيمنة. في الوقت نفسه، ظلت مشاركة المستثمرين الأفراد والمؤسسيين خافتة أو سلبية خلال الربع.
علاوة على ذلك، يشير النشاط في عقود CME إلى أن الطلب المؤسسي تحول إلى سلبي مقارنة بالعامين السابقين. في الوقت نفسه، سجلت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين وإيثيريوم تدفقات خارجية، خاصة في يناير. شهدت صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين تعافياً متواضعاً في مارس، رغم أنه لم يكن كافياً لتعويض الضعف السابق.
من ناحية أخرى، أظهر سلوك خزينة الشركات إشارات مختلطة. بينما استمرت Strategy في تجميع بيتكوين، قللت بعض الشركات الصغيرة من ممتلكاتها. في عدة حالات، باعت الشركات أصول الكريبتو لتمويل إعادة شراء الأسهم أو تعزيز الميزانيات العمومية.
تراكم بيتكوين يستمر في Strategy، بينما تقلل شركات التعدين من الممتلكات
اعتمدت مشتريات Strategy بشكل كبير على إصدار الأسهم خلال الربع. أشارت الشركة أيضاً إلى خطط لمواصلة استخدام الأسهم العادية والممتازة لتمويل مزيد من تراكم بيتكوين. ومع ذلك، تبدو الشركات الأخرى أكثر دفاعية، مما يحد من التعرض الجديد للأصول الرقمية.
أضافت شركات التعدين المزيد من ضغوط البيع خلال الربع. باعت العديد من المعدنين المدرجين علناً جزءاً من بيتكوين الخاص بهم أو استخدموه كضمان للقروض. ساعدتهم هذه التحركات على جمع الأموال النقدية، أو دفع تكاليف العمليات، أو الاستثمار في مشاريع جديدة. كما أعادت بعض الشركات توجيه الإنفاق نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والتي تراها فرصة متنامية.
ظل تمويل رأس المال الاستثماري قوياً نسبياً على الرغم من الضعف الأوسع. تجاوزت مستويات التمويل السنوية تلك الخاصة بالعامين السابقين. ومع ذلك، ضاق نشاط الصفقات، مع عدد أقل من المشاركين وتركيز رأس المال في جولات أكبر بقيادة شركات راسخة.
المصدر: https://www.livebitcoinnews.com/jpmorgan-flags-sharp-slowdown-in-crypto-inflows-to-start-2026/
